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交通运输行业专题报告:上海国改风云再起,交运行业三线掘金

发布时间:2016-08-03    研究机构:海通证券

投资要点:

新一轮国企改革逐步落实。

新一轮国企改革在历经13年十八届三中全会总体部署、14年“四项试点”、15年“1+N”顶层设计总方案,16年2月“十项改革试点”出台后,今年国企改革主要围绕“落实”二字展开。

上海是地方国企领头羊,引领国企改革攻坚战。

上海国企具有总量大、作用大;集中度高、大集团化;盈利能力较强;资产证券化率较高等四大特点,是地方国企改革的领头羊。16年7月市国资委召开三季度工作会议,要求以国资布局结构调整为抓手,以创新资本运作为突破,以管好资本服务企业为核心,全力推进重要领域和关键环节改革发展,努力掀起新一轮国资国企改革新高潮。8月2日,人民日报发表头版评论文章称,经过两年多的努力,上海先后完成绿地集团、现代设计集团、上海城建、华谊集团整体上市。上海计划在2016年底基本完成市国资委系统企业集团公司制改革。

上海国改掀开新篇章,交运行业三条主线掘金。

本轮国企改革是对2014年第一批国改的进一步深化,也是为2016-2020年国改第一阶段的顺利完成打下基础,十八大以来对国企改革进行顶层设计,从2014年国改整体意见出台,到今年第二批十项试点改革启动,上海都是地方国企改革的领头羊。我们认为,随着第二批试点启动,上海国改掀开新篇章,改革进程将超市场预期,交运行业建议三条主线布局:1) 国资流动平台推动国资投资运营的国企(强生控股);2)管理层激励预期的国企(锦江投资(600650));3)集团资产注入预期的国企(申通地铁)。

风险提示。国企改革力度不及预期。

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