锦江投资(600650.CN)

锦江投资(600650):2007年业绩符合我们的预计

时间:08-03-20 00:00    来源:瑞银证券

净利润提高11%,达3.13亿元锦江国际实业投资股份有限公司2007年净利润报收3.13亿元,同比增长11%,与我们的预期相符。公司收入同比增长19%达15.8亿元,也与我们的预测吻合。公司每股收益为0.57元。公司宣布每股股息为0.4元,对应3%的股息收益率和70%的股息支付率。

营业利润率小幅下滑公司营业利润率出现小幅下滑,从11.5%降至10%,这主要是因为客运业务造成的。公司客运业务收入增长11%,但营业利润率下降了1.5个百分点至24.3%,我们认为这应该是燃料成本上升造成的。

机场货运业务仍然是最大的联营公司收入源浦东机场货运业务为锦江投资(600650)贡献了8,700万元的净利润,同比增长7%,占公司净利润总额的28%。随着机场三期公共货运站预定于2008年底投入运营,我们预计公司机场货运业务在2008年之后会重新高速增长。

估值:“买入”评级;目标价位19.20元我们为锦江投资给出的19.20元的目标价位是根据分类加总估值法得出的。

我们认为当前股价的修正使得公司股票目前具有一定吸引力。我们的盈利预测保持不变,并维持“买入”评级。